纾困企业托底民生 2.5万亿减税降费促稳经济基本盘

央行今日发布公告称，为对冲政府债券发行、企业所得税汇算清缴等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，人民银行今天以利率招标方式开展了2400亿元逆回购操作。期限7天，中标利率2.2%，因今日无到期逆回购，当日实现净投放2400亿元。记者梳理发现，央行从5月26日开始，已经连续三天进行逆回购操作，逆回购金额分别为100亿元、1200亿元、2400亿元。

业内人士指出，临近5月底，专项债缴款密集，本周市场资金面收紧，逆回购连续投放是对银行体系流动性的合理补充。

民生银行首席研究员温彬在接受采访时表示，6月份流动性压力依然存在，一是适逢半年末，存在季节性压力；二是当月有两期合计7400亿元MLF到期；三是政府工作报告已明确今年财政赤字和地方政府专项债规模，政府债券有望加快发行。

温彬指出，预计6月央行会采取多种“全面降准+MLF投放+逆回购”等多种货币政策工具组合，同时辅以“7天逆回购+28天逆回购”等长短搭配，保持市场流动性充裕合理和市场利率平稳。

华创证券的研报称，预计未来流动性将维持宽松。6月面临的中长期流动性需求因素，有较大规模的MLF到期，若再次降准加部分MLF操作，意味着流动性环境的缓解；若仅对冲MLF到期，甚至缩量，或难以满足政府债券发行对流动性宽松的要求，与央行完成全年M2和社融增速显著高于去年的目标也是相违背的，故6月降准操作的必要性在进一步提升。