我国债务水平处于合理范围 积极财政政策仍有空间

赤字率提升、发行特别国债、增发专项债等多策并举，引发部分市场人士对债务风险抬升的担忧。观察人士认为，从横向、纵向比较，我国债务水平处于合理范围，债务风险可控，积极财政政策仍有空间。

从历史运行来看，根据经济形势提高或降低债务水平是惯常做法。近年来，我国预算赤字率呈动态调整态势，2016年、2017年均触及3%，2018年有所下调。今年以来，受新冠肺炎疫情与全球经济不确定性影响，经济发展面临的挑战较大，需要政府扩大债务，促进需求回升。监管部门强调，今年这套财政政策组合拳是各方面经过认真研究、反复测算、综合权衡才确定下来的，与中国的经济发展和债务风险防控的需要相匹配。

从国际比较来看，截至2019年底，我国政府债务率为38.5%，远低于主要发达国家和新兴市场国家的水平。今年以来，全球为应对疫情都增加了政府债务。从赤字率看，根据国际货币基金组织预测，2020年全球平均赤字率将从2019年的3.7%提高到9.9%。其中，发达国家平均水平由3%提高到10.7%，新兴市场和中等收入水平国家平均水平也提升到9%。

更为重要的是，监管部门未雨绸缪，加强对债务风险的防范，强调债务应促进形成良好资产，力争在经济增长和（港股00001）债务压力间达到平衡。比如，确保“资金跟着项目走”，专项债券要用于有一定收益的重大项目，融资规模要保持与项目收益相平衡；统筹考虑地方政府债务负担和项目准备情况进行合理分配，明确要求地方债只能用于公益性资本支出，不能用于经常性支出，严格落实地方政府债券到期偿还责任。

总而言之，有债务不是“坏事”，用好债务工具，管好财务风险，就是恢复经济、保障民生的“好事”。在受疫情影响的特殊时期，扩大政府债务有利于发挥宏观调控的积极功能，也有利于撬动更多社会资本，从而稳定经济运行、增加有效需求，为经济社会的下一步发展奠定更好的物质技术基础。