湖北振华化学股份有限公司首次公开发行A股网上投资者交流会精彩回放
出席嘉宾
湖北振华化学股份有限公司董事长 蔡再华先生
湖北振华化学股份有限公司董事、董事会秘书 张 浩先生
湖北振华化学股份有限公司财务负责人 杨 帆先生
长江证券(000783,股吧)承销保荐有限公司首席营运官、董事总经理 倪阿荣先生
长江证券承销保荐有限公司董事总经理、保荐代表人 王 珏先生
长江证券承销保荐有限公司副总经理、保荐代表人 方东风先生
经营篇
问：公司的资产总体情况如何？
蔡再华：本公司资产流动性较好，结构较为合理，整体资产优良，与公司现阶段发展状况相适应。资产减值准备计提与公司资产质量实际状况相符，计提充分、合理。
问：公司的核心技术主要体现在哪几个方面？
蔡再华：公司的核心技术使公司具备了清洁化生产的能力，主要体现在“数字化无钙焙烧清洁生产技术”、“资源综合利用技术”等方面。
问：请介绍下公司的主营业务和主要产品情况。
蔡再华：公司主要从事铬盐系列产品的研发、制造与销售，并对铬盐副产品及其他固废资源化综合利用。公司主要产品有重铬酸钠、铬酸酐、氧化铬绿、碱式硫酸铬。
问：公司的利润分配方式是什么？
蔡再华：公司可以采取现金、股票或现金与股票相结合的方式分配利润，优先采用现金分红的利润分配方式。
问：请介绍下公司主要产品的大致工艺流程步骤。
蔡再华：公司主要产品的工艺流程分为两个阶段。第一阶段为中间品生产阶段，主要是将原材料转变为铬酸钠。第二阶段是在中间品的基础上按照各主要产品的自有工序进行精细化的生产。
问：公司的生产工艺中有何创新？
蔡再华：公司是少数已掌握无钙焙烧工艺，并具有铬渣干法解毒、含铬废水回收处理、工艺副产品及固废综合利用等清洁生产技术能力的企业之一。同时，公司还具备生产系统数字化集成控制技术能力，并已应用于“数字化无钙焙烧清洁生产技术制红矾钠技术改造示范工程”项目之中。
问：公司哪一年受让冶钢无机盐厂？
蔡再华：2003年6月6日，出售方冶钢集团与购买方授权代表人蔡再华签署《产权出售合同书》，双方共同约定以买断产权组建有限责任公司的方式对无机盐厂进行改制，出售方以人民币壹元的对价将冶钢无机盐厂的国有资产产权整体出售给购买方；《产权出售合同书》签署后，购买方蔡再华等32名自然人共同以货币出资设立的振华化工从冶钢集团接收了冶钢无机盐厂的改制资产与负债，并作了相应的财务处理。
问：公司的产品在行业内品牌影响力如何？
蔡再华：在产品质量层面，公司产品与业内同行业公司的产品质量无差距，甚至在某些技术指标上优于其他同类产品，但品牌价值及影响力尚显不足。如何进行品牌经营，将公司品牌打造成国内一流、国际知名品牌，提高产品附加值将是公司提高国内市场占有率、开拓国际业务的关键。
问：对于铬铁矿，公司是否有建立起稳定的供应源？
蔡再华：公司通过近十年的发展，已经形成了一套高效的采购决策机制，建立了供应商评估体系，以价格、质量优先为原则审慎选择供应商，可以保证铬铁矿的长期供应。公司从2014年开始直接进口铬矿, 根据需要扩大了自营进口铬矿的份额。公司在有意向合作的国际铬矿中，优选供应商，作为长期重点合作对象，比如GLENCORE INTERNATIONAL AG和RAND YORK MINERALS（PTY）LTD等。
问：请介绍下最近几年公司主营业务占营业收入的情况。
杨帆：近三年一期，公司主营业务收入占营业收入的比例分别为99.21%、99.19%、99.32%与99.42%，主营业务占比突出。公司其他业务收入占比很低，对营业收入影响很小。
问：公司的存货周转率总体情况如何？
杨帆：最近三年，公司存货周转率维持在较高水平，但逐期略有所下降，主要系无钙焙烧两条生产线投产后，公司期末原材料、产成品的库存水平相应有所增加，平均水平的增幅略大于销售规模的增长，但总体而言，公司存货周转较快，库存水平合理。
问：影响公司未来盈利的外来因素有哪些？
杨帆：影响公司未来盈利的外来因素有市场供求波动，市场需求是公司保持盈利能力持续性和稳定性的重要外部因素；以及原材料价格波动方面，由于本公司主要原材料占产品生产成本比例较高，因此原材料价格波动对于公司盈利能力的稳定性影响较大。
问：公司生产经营中的固定资产有哪些？如何折旧？
杨帆：本公司固定资产主要分为：房屋建筑物、机器设备、运输设备、其他设备等；折旧方法采用年限平均法。
问：公司的企业所得税是否享有优惠？
杨帆：公司为高新技术企业，按15%的税率计缴企业所得税。子公司黄石新泰碱业有限公司按25%的税率计缴企业所得税。根据《国家税务总局关于资源综合利用企业所得税优惠管理问题的通知》（国税函[2009]185号），企业自2008年1月1日起以《资源综合利用企业所得税优惠目录（2008年版）》规定的资源作为主要原材料，生产国家非限制和非禁止并符合国家及行业相关标准的产品取得的收入，减按90%计入企业当年收入总额。公司生产的产品——碱式硫酸铬被认定为国家鼓励的资源综合利用产品，享受资源综合利用企业所得税优惠。
问：请介绍下公司的竞争优势有哪几个方面？
张浩：本公司的竞争优势有：清洁化生产及数控集成等技术优势；节能减排及资源综合利用优势；公司所在的区位优势。
问：请介绍下公司收购新泰碱业的情况。
张浩：本次收购前，新泰碱业生产硫化碱产品所需要使用的主要原材料是本公司在生产过程中所产生的副产品芒硝，本公司的大部分芒硝主要用于制造硫化碱，为了保持公司完整的业务体系和产业链，发展循环经济，降低内部管理成本，实现业务整体上市，公司收购了新泰碱业100%的股权。
问：公司的经营方面面临着哪些风险？
方东风：公司的经营方面面临的风险点有：原材料之一铬铁矿价格波动风险；下游行业周期性波动风险；能源价格变动风险；业绩下滑风险；企业管理风险；安全生产风险；产品质量控制风险；重铬酸钠产品销售较为集中的风险；部分建筑物未取得房屋权利证书的风险和高新技术企业税收优惠风险。
行业篇
问：请介绍下公司主要竞争对手的产品情况。
蔡再华：四川省银河化学股份有限公司主要从事“安剑”牌铬盐系列产品的生产与销售，主要有重铬酸钠、铬酸酐等系列产品；重庆民丰化工有限责任公司主要从事“民众”牌铬盐系列产品的生产与销售，主要有重铬酸钠、铬酸酐、氧化铬绿、铬粉、硫化钠、氢氧化铬等系列产品。
问：目前我国的铬盐行业的冶炼技术有何转变？
蔡再华：目前国内铬盐行业正处在从有钙焙烧技术向无钙焙烧、钾系亚熔盐液相氧化法等清洁生产技术过渡的阶段，而少钙焙烧技术则介于有钙焙烧技术和无钙焙烧技术两者之间。
问：除了无钙焙烧技术，铬盐的生产还有哪些清洁的生产技术？
蔡再华：除无钙焙烧生产重铬酸钠清洁生产技术外，技术较为成熟的钾系亚熔盐液相氧化法主要用于生产重铬酸钾，目前已知有1家铬盐生产企业实现了万吨级的工业化生产。
问：相对于有钙焙烧技术，无钙焙烧技术有何优势？
蔡再华：无钙焙烧技术由于在生产过程中不添加含钙辅料，使得渣中不含疑似致癌物质；排渣量大幅减少，无钙铬渣可冶炼铬基合金钢、作为辅料用于冶炼，易于资源综合利用，铬利用率高。
问：公司生产的铬盐在颜料领域有哪些用途和特点？
蔡再华：铬盐在颜料领域主要用于铬系颜料（无机颜料）的生产，如铬绿、铅铬黄、钼铬红、防锈颜料等，广泛应用于涂料、塑料、油墨和其他颜料产品，具有着色力高、稳定性好、耐光性强等特点。
问：除本公司外，国内主要的铬盐生产企业还有哪几家？
蔡再华：截至2014年底，国内有14家铬盐生产企业，主要铬盐生产企业除本公司外，还有重庆民丰化工有限责任公司、四川省银河化学股份有限公司、新疆沈宏集团股份有限公司等。
问：请介绍下我国铬盐的供应状况。
蔡再华：2014年，我国铬盐产量（以重铬酸钠计）约32.3万吨。截至2014年底，国内铬盐生产企业有14家，而产量大于5万t/a的铬盐企业有3家。鉴于有钙焙烧装置应于2013年淘汰，铬盐生产企业将进一步缩减。
问：国家制定的行业政策对公司所在行业有何影响？
张浩：随着2013年有钙焙烧装置的淘汰，现有铬盐生产企业将进一步减少。同时，在“大型化、规模化、合理布局”和“清洁生产”的产业政策指导下，新的产能建设需要通过相关政府部门的审批，行业进入壁垒提高。同时，“铬盐清洁生产新工艺的开发和应用”被列为鼓励类项目。
问：请简单介绍下国内外对铬盐的需求情况。
张浩：根据国际铬发展协会（ICDA）数据报道，国际铬盐需求市场构成情况大致为：鞣革（37%），电镀及塑料酸洗（20%），颜料、染料（10%），其他占33%。我国的市场需求情况略有不同，表面处理领域需求量较大，其次是颜料、鞣革和其他需求行业。
发展篇
问：公司未来的发展战略是怎样的？
蔡再华：公司将充分利用自身清洁生产的技术优势和循环经济、节能减排所带来的经济效应，充分把握行业加快整合的历史机遇，将公司打造成具有核心竞争能力的环境友好型、资源节约型绿色化工企业。
问：公司未来3年的总体业务发展计划是什么？
蔡再华：未来3年内，通过提高产量、加强营销能力等方式，抢占淘汰落后产能所空缺的市场份额，力争进一步提升公司市场占有率。
问：公司未来的技术研发计划安排如何？
蔡再华：公司将以市场为导向，在生产通用型产品的同时，加大对三价铬电镀系列产品的研发以形成适合市场需求的新产品。密切关注行业技术发展方向，加大“亚熔盐加压液相氧化法铬酸钠清洁生产技术”研发投入，计划在未来2至3年内完成工业化生产试验。
问：未来在人力资源和人才引进方面，公司有何计划与安排？
蔡再华：聘请专家、高级技术人员和较高学历的相关专业院校毕业生，招聘具有化工生产业务技术经验的熟练工人，职业技术学校化工专业实用人才，满足公司铬盐扩产后的人才需求。加大技术服务力度，加强销售队伍建设。通过内部竞聘、培训等方式提高销售人员的整体素质。
问：公司在技术改造方面有何计划？
张浩：公司制定了工艺技术改造计划，通过逐步实施数字化无钙焙烧工艺，以达到扩大公司产能，进一步提高清洁生产能力的目标。
发行篇
问：公司本次募集资金的投资项目有哪些？
蔡再华：公司本次募集资金的投资项目有两个，分别是数字化无钙焙烧清洁生产技术制红矾钠技术改造示范工程和技术中心建设项目，投资额分别为33,533万元和3,013万元。
问：请介绍下公司的股利分配政策。
杨帆：本公司实行同股同利的分配政策，按股东持有本公司股份的比例进行分配。公司可以采取现金或股票方式分配股利，可以进行中期分配。公司利润分配政策应保持连续性和稳定性。在向股东分配股利时，本公司将按国家有关规定代扣代缴应缴税金。
问：此次募投的数字化无钙焙烧清洁生产技术制红矾钠技术改造示范工程建成后的年利润有多少？
杨帆：根据可研报告，该项目建成后的年利润总额为8430万元。
问：请问下此次募投建设的技术中心建设项目建设周期和进度情况。
张浩：本项目建设周期为1年，目前已完成技术中心大楼建设。
问：本次募集资金投资项目实施后，会不会产生同业竞争或者对公司独立性产生不利影响？
倪阿荣：资金投资项目实施后，不会产生同业竞争或者对本公司独立性产生不利影响。
问：此次募集资金的投资项目面临哪些风险？
倪阿荣：本次募集资金投资项目建成后，公司新增产能将大大提高，由于铬盐产品销售状况与下游行业的景气度紧密相关，如下游多个行业普遍出现不景气，将会使本公司面临产品销售不畅或价格下跌的风险，从而给本项目的盈利情况带来不利影响，除此以外，募投项目固定资产折旧大量增加影响未来经营业绩风险，募集资金金额较大，项目在实施中也存在风险。
问：此次发行对公司总股本及股本结构的影响是怎样的？
王珏：本次发行成功后，一方面，公司总股本将由16,500万股增加至22,000万股，使得公司的资本规模大幅度增加；另一方面，公司股本结构将呈现多元化，有利于优化公司的股权结构，促使公司进一步完善法人治理结构。
问：此次募集资金对资产负债结构有何影响？
方东风：本次募集资金到位后，公司流动比率和速动比率将有较大幅度提高，资产负债率将有较大幅度下降，增强公司的偿债能力，有效降低财务风险，从而增强公司的持续融资能力。
文字整理 倪丹 编辑 李魁领
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